区政协十二届四次会议委员大会发言材料之二
- 发布日期： 2015-02-10
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区政协十二届四次会议
委员大会发言材料之二
借力私募股权战略资本
推进通州潜力企业登陆资本市场
农工民主党通州支部
近年来，通州高度重视企业上市工作，现已拥有9家上市公司。这些企业借助资本市场实现了从传统产业向新兴产业、高新科技产业的转变，从单一经营向资本经营、多元化经营的转变，成为我区招商引资、财政税收以及转型升级的核动力。随着金融改革创新不断深化，在直接融资领域，受资本市场快速发展的带动，私募股权融资也得到迅速发展，在金融体系中的作用不断提升。在这一背景下，研究如何加快通州私募股权资本发展，促进民间资本流动，加快社会资本向产业资本转化，推进我区优质骨干企业登陆资本市场就显得十分现实而迫切。
一、私募股权投资基金的特点
私募股权投资基金在我国也被称为私募股权投资或产业投资基金,是指通过私募形式，获得较大规模投资基金,形成基金资产,交由基金托管人和基金管理人管理，基金管理人以专业化的业务水准，对非上市企业进行的权益性投资。从私募股权基金的发展情况来看，目前在国际资本市场上，私募股权基金已成为仅次于银行贷款和公开发行股票的重要融资手段，而且逐年加快发展。国际资本的重点关注，也使得我国成为私募股权投资的热土。再加上境内私募基金的活跃，私募股权融资已经被越来越多的企业认可并采用。这种融资方式，对于优势骨干企业来讲，具有促进长期发展的战略意义和加快发展步伐的现实意义。与其他融资方式相比，至少有五个方面的特点：一是私募股权融资是一种直接投资的方式，这种投资不是贷款，无需还款与付息，大大降低企业的财务成本。二是采取私募的方式融资，是通过与私募投资机构协商，向私募投资机构定向募集资金，不是在证券市场上公开发行股票上市募集资金，因而程序相对简单，时间也比较短。三是股权价格一般都是溢价发行，往往高于企业每股净资产的几倍甚至十几倍，可为企业和原股东带来很大的资本收益。因此，有些地方把私募股权融资称为小上市。四是投资者按照其出资份额分享投资收益,承担投资风险，私募投资者与企业及股东形成利益共同体，与企业的发展和上市同舟共济，共同努力。五是投资重点是拟上市企业，企业上市后，一般不会长期持有股权，在一定时期和一定条件会通过转让的方式退出。
二、私募股权融资对企业上市的作用。
总体来讲，私募股权融资相对简单易操作，与其他的融资方式相比具有很大的优越性。对促进企业上市的作用主要体现在四个方面。一是为拟上市企业及时提供充裕的发展资金。私募股权融资降低了企业资产负债率，使企业的资产结构和股权结构更加科学合理，为企业上市奠定良好基础。从我区来看，有两类拟上市企业非常需要私募股权融资。一类是国家高新技术型中小企业，这类企业虽然发展势头很好，有上市前景，但受规模效益及其他因素影响，近一两年上市有一定困难，非常需要通过资金投入来加快企业的发展步伐，从而达到企业上市条件。另一类是资产负债率较高的企业。资产负债率接近或者超过７０％的企业是难以上市的。而我区很多企业特别是一些民营企业，这些年来是通过多方协调贷款扩大规模发展起来的，因而资产负债率很高，财务成本很大，依靠企业自身积累降低负债率非常困难。而私募股权融资是投资不是贷款，私募股权融资是作为资本金进入企业的，因而就降低了企业的资产负债率，为企业下一步上市融资创造了条件。二是提升企业管理水平。私募股权融资实现了股权多元化，有利于改善企业法人治理结构，促进企业按照现代企业制度更加科学运行。私募基金作为战略投资者能积极参与公司的发展，在协助企业结构调整、资产整合、技术引进、市场拓展等方面，都会发挥积极的作用。三是提升企业投资价值。私募股权融资改变了企业的市场形象，有利于企业进行资本市场再融资。境内外私募股权基金对企业的投资具有明确的标准，十分关注成长性良好的企业，因此只要有私募股权基金介入的企业，就更具有投资风向标的作用，更容易获得金融机构的信赖和社会信誉，也更有利于企业进行上市融资和其他各种形式的融资。私募股权融资与企业上市是相辅相成的，可以这样说，进行了私募股权融资，企业上市就成功了一半。
三、通州私募股权资本发展的基础
私募股权资本的发展，是多方因素共同作用的结果，通州发展私募股权资本具有坚实的基础。一是民间资本相对充裕。2013 年，我区GDP 总量为750 亿元，城镇居民人均可支配收入32406元，全区年末居民储蓄存款余额达到628 亿元，民营经济活跃。我区充裕的民间资本，为私募股权基金的发展提供了良好的基础。二是中小企业资源丰富。通州民营经济发达，全区共有规模以上企业700多家，重点骨干企业300多家，高新技术企业111家。2013年全区应税销售亿元企业达93家，其中超10亿元企业达5家。纳税超千万元企业达35家，纳税超5000万元以上企业达9家。特别是近几年来，随着我区创新型城市建设步伐的不断加快，一大批高新科技企业迅速成长，为私募股权资本的发展壮大提供了广阔的舞台。三是上海自贸区溢出效应。上海自贸区带来的政策突破与改革将吸引更多的外资私募股权投资机构落户上海，巩固上海在私募股权投资行业的领先地位，进一步增加国际资本对中国的配置，促进上海地区私募股权行业的快速发展。靠江靠海靠上海的通州在金融创新中学习接轨配套服务上海自贸区，必将近水楼台先得月，进一步拓展与上海金融合作的广度和深度，主动承接自贸区的溢出效应，积极引进自贸区私募股权机构来通州落户。
四、加快通州私募股权发展的建议
随着我国资本市场的不断发展和国家政策的支持，私募股权投资日益活跃并呈现出加快发展的趋势。特别是在当前国家进行宏观调控、紧缩银根的形势下，充分认识和利用资本市场、拓宽融资渠道，是加快企业发展、加快地方经济发展的重要途径。
一是加大私募知识宣传，做好相关培训辅导。
在我区已引进部分私募股权投资基金的基础上，区金融发改等部门要牵头进一步做好私募股权融资知识的宣传工作，提高社会各界对私募股权融资的认知度和参与积极性。首先要在财政金融发改等部门开展私募股权融资知识专题培训，使经济金融部门管理人员对私募股权投资的历史、现状、作用、运行过程有充分的了解，让他们在服务管理过程中，对私募股权投资操作程序有准确的把握。其次要对我区高新技术企业和优势骨干企业进行私募知识培训辅导，它们是私募融资的主体，只有让他们从被动地了解转为主动地需求，才能使私募股权融资工作真正在我区开花结果。第三要在全区范围内广泛地宣传私募股权投资知识，让有风险承受能力，有投资需求的市民能够充分了解私募股权投资操作过程，积极参与私募股权投资活动，同时也为我区丰裕的民间资本开辟新的投资领域。为组建本土私募股权投资基金公司动员力量。
二是出台私募支持政策，培育引进私募公司。
将加快私募股权基金的发展列入推进我区金融创新的总体议程，组建由相关政府部门组成的私募股权基金综合管理机构，以形成支持私募发展的政策合力。出台进一步发展通州私募股权基金的意见，全面规划、指导我区私募股权基金的发展。大力鼓励全区各类高新技术企业、优势规模企业、社会法人、有条件的自然人创办各类股权投资或投资管理企业。加强与国际知名、市场管理经验丰富的私募机构合作。通过提供政策优惠，促进相关机构来我区安家落户。邀请知名私募管理机构前来培训辅导，进一步提升我区私募管理机构业务水平。
三是利用私募股权融资，推进潜力企业上市。
有关部门要认真组织和筛选推荐一批具有上市潜力的企业，帮助这些企业搞好自身分析，摸清这些企业是否具备私募融资条件，是否需要私募融资，私募融资的适宜时机等。及时组织和协调企业与投资机构沟通洽谈，有序做好私募融资工作。加强与私募投资机构联系与合作，私募投资机构既是投资主体，又是推进企业上市的战略合作伙伴，要做好私募投资机构与企业之间的牵线搭桥工作，为企业私募融资和上市打下良好基础。
